2月16日，22年春節(jié)后最低收購價小麥第二拍，繼續(xù)保持接近百分之百的高成交率依然是意料之中的事。雖然說最高成交價2810元/噸和上周持平，但是成交均價2689.10元/噸較上期的成交均價2590元/噸提高了接近100元/噸。
      正如筆者前文在《小麥：年后走勢及機會》一文中所說到的，“小麥市場進入階段性調(diào)整模式或已是不可避免，但小麥市場，由于基層社會糧源見底，尤其是好小麥依然處于強勢狀態(tài)”。那么小麥接下來還會不會繼續(xù)大漲，甚至再創(chuàng)新高呢？
      一 政策性小麥的供應將會逐漸加碼
      春節(jié)后，最低收購價小麥繼續(xù)保持50萬噸/周的投放數(shù)量，沒有突發(fā)因素刺激，接下來最低收購價投放或成為常態(tài)。而三月份以后，絕大多數(shù)中央儲備糧和地方儲備糧的輪換小麥都滿足了架空期要求，這部分小麥的輪出也將進入密集狀態(tài)，預計3-4月份進入高潮區(qū)，那么從政策性小麥供應的角度來說，需求是有一定的保證的。
      二小麥的需求端發(fā)生了變化
      從常年數(shù)據(jù)來說，正常年份我國的小麥是產(chǎn)大于需的，政策性小麥庫存也是連年積累的，按說是供應端是確保無虞的。但是隨著20-21年玉米的強勢上漲，飼料企業(yè)介入小麥市場后，小麥的供需結(jié)構(gòu)發(fā)生了極大的變化，畜搶人糧成為了熱門話題，這也就導致了小麥的政策性庫存銳減，小麥出現(xiàn)大的上漲不僅是合理的，也是非常正常的。
      隨著小麥市場價格的節(jié)節(jié)攀升，玉米的市場價格卻從高點回落后處于疲弱狀態(tài)，尤其是21年新季玉米總產(chǎn)量也出現(xiàn)了增加，從性價比的角度來說，大多數(shù)飼料企業(yè)對高價小麥逐步開始敬而遠之！那么這也就意味著小麥市場將缺少飼用這個重要的需求端，小麥的市場需求也將會回歸本源，面粉加工企業(yè)將重新掌握小麥市場的話語權(quán)。
      三天氣因素對小麥后市的影響將至關(guān)重要
      對于商品市場而言，預期是市場價格變化的最大推手，那么小麥市場價格的未來預期是什么？當然還是供需結(jié)構(gòu)，就當前而言，小麥的基層社會糧源已基本見底，而政策性小麥的庫存雖然各方數(shù)據(jù)有些許出入，但總量還是比較明確的。
      那么對于預期而言，就只能是天氣因素對22年新產(chǎn)小麥產(chǎn)量和質(zhì)量的影響了，從目前來看，比之前的悲觀預期有了一些改變，尤其是黃淮地區(qū)一場大雪后旱情已基本解除，但是依然不可掉以輕心，這也將是小麥后市價格至關(guān)重要的變量，這也是小麥市場多空轉(zhuǎn)換的重要分歧所在。
      四玉米未來會不會上漲？
      上面說了，因為玉米市場價格的疲軟，導致飼料企業(yè)對小麥的需求熱度發(fā)生了變化，那么玉米后市會不會上漲，會不會引發(fā)大漲后飼料企業(yè)再次轉(zhuǎn)向？從市場的一致預期來看，玉米的后市上漲或只是時間問題，但是筆者以為玉米即便出現(xiàn)上漲，立足于供需及多源替代的角度來說大漲的理由并不充分，因此對玉米重新拉抬小麥市場價格的預期不可高估。
      五小麥短期依然會保持強勢
      雖然說隨著政策性小麥的投放積累，以及中央儲備糧小麥和各級地方儲備糧小麥的搶跑入市，小麥的供應端是充足的，但是我們需要清楚地認識到，中央儲備糧小麥和各級地方儲備糧小麥之所以搶跑入市，并非是要來調(diào)控打壓小麥市場價格，反而是沖著強勢市場的高價來的，因此拍賣底價一定不會定的很低，甚至部分標段還會有拉抬的成分，至少在現(xiàn)階段，想撿漏是不太可能的，而小麥民間庫存的枯竭更是使得籌碼的集中度提高，更有利于小麥市場價格保持強勢狀態(tài)！
      六小麥后市走向及操作建議
      綜合以上幾方面對小麥的影響因素已經(jīng)政策性庫存年份結(jié)構(gòu)的分析，筆者以為小麥處于強勢狀態(tài)下，從2月16日最低收購價小麥拍賣河北（見下圖）和陜西的成交情況來看，質(zhì)量較好的小麥以及部分年份較近的小麥市場價格再創(chuàng)新高也不是不可能，但是量和范圍并不會大，持續(xù)性也不會太強，因此并不宜以個例來投機普遍，在天氣因素尚不明朗的情況下，對小麥市場價格還是抱有有一些敬畏之心為上策！
      隨著時間的逐漸推移，如果風調(diào)雨順，我們不去揣測最低收購價小麥投放量會不會加碼，但是可以確定的是中央儲備糧小麥和地方儲備糧小麥的市場價格預期也會逐漸弱化，拍賣底價也有可能出現(xiàn)下調(diào)，尤其是那些連續(xù)流拍的標段！這將牽扯小麥市場價格的重心下移！從慣性的角度來說，市場價格處于歷史高位，向上難一些，向下會速率或更快！因此對當前小麥的操作而言，還是不宜激進，看不清或預期不充分時保持防守態(tài)勢，多看少動，或許會錯過一些風景，但是不至于出現(xiàn)資金風險！
來源：安徽省雙鳳糧食儲備庫    寧夏