3月份國(guó)內(nèi)小麥大幅下跌，至月末，小麥價(jià)格已經(jīng)跌至去年2月份時(shí)水平，產(chǎn)業(yè)鏈各方損失嚴(yán)重。分析來(lái)看，市場(chǎng)供應(yīng)龐大，但下游消費(fèi)支撐不足，是導(dǎo)致麥價(jià)大跌的主要原因。
同樣受下游消費(fèi)低迷影響，面粉、麩皮也出現(xiàn)不同程度下跌，企業(yè)經(jīng)營(yíng)困境重重。預(yù)計(jì)4月份，小麥?zhǔn)袌?chǎng)雖然還是籠罩在“空”氣之中，但繼續(xù)大跌的空間明顯收窄，建議企業(yè)在此期間冷靜面對(duì)，謹(jǐn)慎操作。

市場(chǎng)遭遇“踩踏式”行情。3月份，小麥價(jià)格繼續(xù)下滑，特別是到月底，企業(yè)掛牌收購(gòu)價(jià)加速下調(diào)。據(jù)市場(chǎng)信息，月底主產(chǎn)區(qū)普麥價(jià)格已經(jīng)跌 至每噸2920元左右，和2月份相比下跌了約200元，和元月初相比累計(jì)下跌了約310元。優(yōu)質(zhì)強(qiáng)筋小麥也跌至每噸3020元，較年初下跌約340元�？傮w上看，市場(chǎng)供應(yīng)量龐大，而下游消費(fèi)支撐不足，“壓垮”了小麥的行情。

從供應(yīng)方面看，臨儲(chǔ)小麥每周固定投放，盡管單次投放量?jī)H14萬(wàn)噸左右，但交易底價(jià)低，對(duì)小麥的現(xiàn)貨價(jià)格會(huì)造成較明顯的牽制；各級(jí)儲(chǔ)備小麥輪換投放數(shù)量大、投放面積廣、投放頻次高、投放價(jià)格靈活，是壓制市場(chǎng)行情的主要力量；由于價(jià)格持續(xù)下跌，市場(chǎng)心態(tài)發(fā)生變化，農(nóng)戶、基層糧點(diǎn)和各類貿(mào)易商均在近段時(shí)期加大了銷(xiāo)售和出庫(kù)力度，進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)供應(yīng)壓力。從消費(fèi)方面看，制粉消費(fèi)受宏 觀形勢(shì)影響，持續(xù)保持低迷狀態(tài)，而可用作飼料原料的麩皮、次粉等又因生豬存欄下降而需求明顯減少，企業(yè)本身還有庫(kù)存小麥，更降低了對(duì)外采購(gòu)的積極性。

麥價(jià)下跌難改企業(yè)困境。面粉和麩皮在3月份也雙雙下跌。據(jù)市場(chǎng)信息，目前主產(chǎn)區(qū)30粉主流出廠價(jià)格在每噸3320~3520元，月環(huán)比下跌40~100元；60粉出廠價(jià)格在每噸3160~3400元，月環(huán)比下跌約40~80元。面粉價(jià)格下調(diào)主要原因是終端消費(fèi)不景氣，再加上當(dāng)前階段屬于面粉消費(fèi)淡季，下游貿(mào)易商采購(gòu)動(dòng)力較弱。

3月份，麩皮價(jià)格暴跌。目前每噸出廠價(jià)格在1910~2040元區(qū)間，相比上月同期下跌約600元，同樣用作飼料原料的次粉價(jià)格也跌至每噸2500~2700元。

加工企業(yè)盡管可以通過(guò)下調(diào)小麥?zhǔn)召?gòu)價(jià)來(lái)降低生產(chǎn)成本，但依舊難改經(jīng)營(yíng)困境。以華北地區(qū)某普通中型制粉企業(yè)為例，按照當(dāng)前市場(chǎng)上面粉、麩皮及其他產(chǎn)品價(jià)格，理論測(cè)算加工1噸面粉要虧損約100元。對(duì)于那些先進(jìn)領(lǐng)先型企業(yè)及專用粉企業(yè)，在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下也存在不同程度的虧損。不僅制粉企業(yè)的加工收益為負(fù)，其原糧存貨也面臨著減值。這就意味著，之前所收的原糧庫(kù)存不僅沒(méi)有降低綜合生產(chǎn)成本，反而成了經(jīng)營(yíng)“包袱”，企業(yè)陷入“用，還是不用”的兩難境地。

臨儲(chǔ)小麥穩(wěn)定投放。3月份，臨儲(chǔ)小麥共投放5周，周均投放13.3萬(wàn)噸，月環(huán)比基本持平；成交12.7萬(wàn)噸，月環(huán)比略低0.3萬(wàn)噸；成交率95.7%，月環(huán)比下降3.9個(gè)百分點(diǎn)；成交均價(jià)每噸2763.82元，較上月下跌105.95元。

臨儲(chǔ)小麥目前每周基本按照“10+4”的方式進(jìn)行投放交易，即10萬(wàn)噸托市小麥和4萬(wàn)噸新疆臨儲(chǔ)小麥。盡管小麥價(jià)格大幅下跌，但由于托市小麥投放底價(jià)較低，且投放量相對(duì)較少，依舊能夠高比率成交，但也會(huì)拖累現(xiàn)貨市場(chǎng)行情。

理性看待當(dāng)前市場(chǎng)變化。小麥?zhǔn)袌?chǎng)經(jīng)過(guò)二三月份的價(jià)格下跌已經(jīng)釋放了部分“利空”，但對(duì)于4月份，乃至再后一段時(shí)期，依舊應(yīng)該理性且謹(jǐn)慎。

首先，市場(chǎng)供應(yīng)狀況在近一段時(shí)期內(nèi)還是重要的“利空”因素。在儲(chǔ)備輪換方面，市場(chǎng)價(jià)格下跌導(dǎo)致輪換效率下降，為按期完成輪出任務(wù)而隨行就市下調(diào)輪出價(jià)格，或又會(huì)壓迫市場(chǎng)，產(chǎn)生進(jìn)一步的“負(fù)反饋”；臨儲(chǔ)小麥會(huì)在4月份投放多久暫無(wú)定論，但只要是維持投放，就會(huì)壓制現(xiàn)貨行情；農(nóng)戶、基層糧點(diǎn)和貿(mào)易商等手中余糧依舊較多，根據(jù)各類可統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，粗略估算還有約2500萬(wàn)噸小麥可供銷(xiāo)售；1~2月份共進(jìn)口小麥302萬(wàn)噸，同比增加38%，其中，來(lái)自澳大利亞的小麥占51.6%，這將極大地改善南方市場(chǎng)飼用小麥的供需狀況。

其次，預(yù)計(jì)4月份的消費(fèi)狀況不會(huì)比3月份更差。一方面，雖然當(dāng)前小麥缺乏顯著的增量消費(fèi)機(jī)會(huì)，但隨著宏觀形勢(shì)逐步企穩(wěn)好轉(zhuǎn)，存量消費(fèi)或有恢復(fù)的可能。另一方面，在小麥價(jià)格跌至3000元/噸之下的關(guān)口后，飼用機(jī)會(huì)將逐步顯現(xiàn)，從目前看，和華北地區(qū)玉米間價(jià)差已經(jīng)收窄至120元/噸之內(nèi)，已有頭部飼養(yǎng)企業(yè)開(kāi)始掛牌收購(gòu)。

第三，偏悲觀的市場(chǎng)預(yù)期在短時(shí)間內(nèi)還占主流。外部看，如黑海外運(yùn)協(xié)議延長(zhǎng)、美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息讓美歐銀行相繼“暴雷”、一些小麥主產(chǎn)國(guó)豐收預(yù)期等多重因素讓CBOT小麥價(jià)格承壓運(yùn)行；內(nèi)部看，當(dāng)前冬小麥長(zhǎng)勢(shì)良好、墑情適宜，宏觀運(yùn)行形勢(shì)保持穩(wěn)健，“哈爾濱市支持俄糧回運(yùn)項(xiàng)目”啟動(dòng)實(shí)施等，都給予了市場(chǎng)“寬松”的預(yù)期。

綜上，預(yù)計(jì)4月份上旬主產(chǎn)區(qū)小麥行情或還會(huì)慣性走低，但下行空間已經(jīng)極為有限，中旬后小麥價(jià)格或有所企穩(wěn)，但短期內(nèi)出現(xiàn)大幅回升難度較大。

基于上述，建議產(chǎn)業(yè)各方冷靜面對(duì)、理性操作。對(duì)于手中還有存糧的農(nóng)戶，建議存糧“應(yīng)出盡出”，畢竟后期隨著氣溫快速回升、雨水增多，糧食保管難度加大，受潮變質(zhì)的風(fēng)險(xiǎn)提升，繼續(xù)留存的意義不大。對(duì)于基層糧點(diǎn)、中小貿(mào)易商，可以利用購(gòu)銷(xiāo)靈活、扎根“一線”的優(yōu)勢(shì)，通過(guò)“先鎖定上家，再尋找下家”的方式開(kāi)展“短平快”式的貿(mào)易。去年通過(guò)第三方資金收購(gòu)小麥的企業(yè)，如果存量還比較多，建議合理有序出糧，畢竟距離新麥上市還有不足2個(gè)月的時(shí)間，不建議再等待“可能出現(xiàn)，但比較渺�！钡氖袌�(chǎng)機(jī)會(huì)，同時(shí)也可以考慮走訪銷(xiāo)區(qū)省份，利用區(qū)域間價(jià)差來(lái)減少損失。加工企業(yè)的關(guān)注重點(diǎn)應(yīng)轉(zhuǎn)向下游的面粉、麩皮等產(chǎn)成品銷(xiāo)售和貿(mào)易渠道拓展，同時(shí)加強(qiáng)庫(kù)存管理，維持現(xiàn)金流健康安全。（原文刊登于2023年4月1日糧油市場(chǎng)報(bào)A01、A02版）