從近期小麥市場運行狀況看，當前市場空頭“枷鎖”仍然沉重，供需博弈依然激烈，后市行情還需審慎看待。雖然麥價反彈動力不足，但再次恐慌下跌的可能性也不會大，接新前區(qū)間震蕩調(diào)整或成常態(tài)。

進入4月份以來，小麥價格在經(jīng)歷前期的大跌后出現(xiàn)超跌反彈。主產(chǎn)區(qū)質(zhì)優(yōu)小麥價格回到1.45元/斤上方，部分價格甚至逼近1.50元/斤關(guān)口，前段時間市場上的恐慌情緒大大緩解。但好景不長，近日隨著儲備小麥輪出加碼，麥市承壓重返下跌行情。監(jiān)測顯示，當前主產(chǎn)區(qū)制粉企業(yè)新普麥（國標二等）進廠價為2890～2940元/噸，周環(huán)比上漲30～50元/噸，近日下跌10～20元/噸。
產(chǎn)區(qū)小麥價格震蕩調(diào)整
據(jù)市場反映，4月份以來小麥價格階段性止跌反彈，主要源于市場集中出現(xiàn)的幾大利好消息，但市場供需寬松的基本格局并未改變，隨著近日各級儲備小麥輪出拋壓性投放，市場風云突變，主產(chǎn)區(qū)小麥價格不僅反彈行情戛然而止，而且部分地區(qū)價格重回跌勢。
當前，河北邯鄲制粉企業(yè)新普麥凈糧進廠價1.46～1.48元/斤，山東菏澤1.46～1.475元/斤，河南新鄉(xiāng)1.43～1.455元/斤，江蘇徐州1.43～1.465元/斤，安徽亳州1.42～1.455元/斤，部分價格近日回落0.005～0.015元/斤。
優(yōu)質(zhì)小麥價格平穩(wěn)運行，當前“藁優(yōu)2018”河北石家莊收購價3190元/噸，“鄭麥366”河南鄭州收購價3200元/噸，“濟南17”山東菏澤收購價3120元/噸，周環(huán)比均持平。
近日小麥價格再度下跌的主要原因是隨著市場的反彈，各級儲備小麥明顯加大了輪出的力度，市場階段性拋壓加重。與此同時，經(jīng)過前期塌方式下跌之后，市場主體對小麥價格的心理預期也已大幅回落，反映在行為上就是關(guān)鍵心理價位買入謹慎，賣出增加。
據(jù)相關(guān)機構(gòu)分析，往年4月小麥市場處于接新前的青黃不接時期，小麥價格容易出現(xiàn)反彈，但今年價格反彈僅一周左右，隨后在近日重返下跌，小麥價格拐點提前。持糧主體在新麥上市前將會出售手中糧源，儲備輪出也會繼續(xù)投放市場，新麥上市前市場供應(yīng)壓力仍然較大，預計短期內(nèi)小麥價格或仍有下跌空間。
儲備小麥輪換加碼投放
據(jù)市場反映，隨著小麥價格不斷反彈，在輪換任務(wù)壓力之下，近期各級儲備小麥不僅掛拍密集、數(shù)量明顯加大，而且產(chǎn)銷區(qū)投放區(qū)域廣泛，呈現(xiàn)較為迫切的輪出行為。初步統(tǒng)計，4月10日至14日的一周，中儲糧輪換小麥銷售投放超過90萬噸，之前兩周周度投放量分別為17萬噸和13萬噸。地方儲備小麥輪出也是緊鑼密鼓，本周山東儲備小麥掛牌數(shù)量超過28萬噸，安徽4月14日僅省級儲備小麥一次就投放了10多萬噸。
4月10日，中儲糧河南分公司競價銷售2017年至2021年產(chǎn)小麥3.5777萬噸，全部成交，底價2840～2860元/噸，成交價2845～2960元/噸，均價2897元/噸。
4月11日，中儲糧北京分公司競價銷售2016年至2021年產(chǎn)小麥5.7398萬噸，全部成交，底價2850～2900元/噸，成交價2855～2950元/噸，均價2912元/噸。
4月12日，山東省糧油收儲有限公司計劃銷售2018年產(chǎn)小麥1.5993萬噸，實際成交1.5993萬噸，最高成交價2850元/噸，最低成交價2825元/噸。
4月13日，浙江省儲備糧管理有限公司銷售2019年山東產(chǎn)小麥3000噸，起始價2770元/噸，成交價2855～2865元/噸，均價2860元/噸；銷售2019年法國產(chǎn)小麥2.1883萬噸，成交1000噸，起始價2690元/噸，成交價2690元/噸。
4月14日，江蘇啟東地方糧食儲備庫有限公司銷售2020年江蘇產(chǎn)混合麥5595噸，全部成交，底價2800元/噸，最高價2820元/噸，最低價2815元/噸，成交均價2816.3元/噸。
市場認為，雖然當前最低收購價小麥投放暫停，但近期各級儲備輪換力度卻在不斷加碼。輪換小麥在市場反彈過程中投放，一方面反映了隨著新麥上市臨近，企業(yè)輪換任務(wù)的壓力；另一方面也反映了相關(guān)企業(yè)對新麥上市前小麥價格的保守心理。
終端需求跟進力度有限
據(jù)了解，4月上旬，部分面粉經(jīng)銷商受小麥價格企穩(wěn)反彈影響，適量補充面粉庫存，同時麩皮價格上漲，廠家生產(chǎn)信心略增，部分面粉廠家開工負荷也稍有回升。4月12日，主產(chǎn)區(qū)面粉企業(yè)平均開機率45%，較上周上調(diào)2個百分點。其中，大中型面粉企業(yè)開機率50%～80%，小型面粉企業(yè)開機率30%～50%。
監(jiān)測顯示，當前主產(chǎn)區(qū)制粉企業(yè)特一粉出廠價3270～3300元/噸，周環(huán)比持平，下游面粉消費需求仍然不旺。近期麩皮價格呈現(xiàn)“V”形走勢，在歷經(jīng)兩個月長期下跌行情后陸續(xù)反彈。目前，主產(chǎn)區(qū)制粉企業(yè)麩皮出廠價為2000～2040元/噸，周環(huán)比上漲60元/噸。4月12日，華北黃淮地區(qū)制粉企業(yè)理論制粉利潤為-23元/噸，周環(huán)比下降23元/噸。其中，河北石家莊-55.3元/噸，山東濟南-18.4元/噸，河南鄭州4.4元/噸。
據(jù)市場人士分析，近期國內(nèi)面粉市場購銷仍未出現(xiàn)明顯改觀，面粉企業(yè)開工負荷雖有小幅回升，但仍處于開工負荷的低位水平，廠家訂單量未見明顯增多，面粉企業(yè)按需適量采購，并根據(jù)到貨庫存情況靈活調(diào)整采購價格。
近期隨著小麥、玉米價差縮小，小麥飼用再度成為市場關(guān)注的熱點。當前，華北地區(qū)小麥、玉米平均價差在100元/噸左右，處于小麥飼用替代邊界。但據(jù)了解，近期飼料企業(yè)入市采購小麥有所增多，不過大多隨采隨用，擴建庫存謹慎，后市能否形成實質(zhì)性規(guī)模替代且行且觀察。
誠然，前期小麥價格強勢反彈并非市場需求向好的拉動，更多是來自政策等利好因素疊加提振市場，尤其階段性供應(yīng)壓力減弱為麥價反彈提供了契機。由于下游終端需求跟進力度不足，隨著市場上量再度增加，小麥價格重返弱勢震蕩也不難理解。
接新前麥價或區(qū)間震蕩
據(jù)農(nóng)業(yè)部門監(jiān)測，冬小麥長勢良好，土壤墑情適宜。目前，農(nóng)業(yè)部門積極防治小麥赤霉病、條銹病等病蟲害。若收獲前無不利天氣影響，預計今年冬小麥產(chǎn)量為近年來較好水平。
市場人士分析，小麥市場行情經(jīng)過近期的拉鋸和震蕩，2022年產(chǎn)小麥價格區(qū)間已比較明晰，價格太低有價無市，價格一高上量隨即增加，麥價在波動中尋找新的平衡。據(jù)市場監(jiān)測，近日小麥價格下跌勢頭已有所減緩，麥價再降的空間很小，這一波回落有望逐步企穩(wěn)。
由于新麥上市前市場階段性壓力仍然較大，供需之間的博弈依然激烈，小麥價格反彈動力雖顯不足，但再度出現(xiàn)恐慌下跌的可能性也不大，區(qū)間震蕩調(diào)整仍為市場常態(tài)，接新前主產(chǎn)區(qū)小麥主流價格或在1.43～1.48元/斤區(qū)間震蕩。建議各市場主體冷靜應(yīng)對麥價波動，合理安排購銷，謹防市場風險。
國際麥市仍以看空為主
3月份，聯(lián)合國糧農(nóng)組織（FAO）谷物價格指數(shù)環(huán)比下跌5.6%，其中小麥下跌7.1%。據(jù)了解，自2022年3月以來，糧農(nóng)組織食品價格指數(shù)自一年前達到峰值之后，已在12個月內(nèi)回落20.5%。
全球小麥供應(yīng)充足，尤其是在“黑海出口協(xié)議”順利延期之后，小麥出口市場競爭更加激烈。目前國際小麥市場行情仍以看空為主，國際麥價持續(xù)下跌對國內(nèi)小麥市場不利。
由于國際小麥價格持續(xù)下跌，近期我國小麥進口呈現(xiàn)快速放大趨勢。美國農(nóng)業(yè)部4月份供需報告將中國小麥進口預估上調(diào)200萬噸，達到1200萬噸，這將是1995/1996年度以來的最高水平。據(jù)悉，中國進口預估上調(diào)，是因為迄今為止的進口步伐強勁，特別是從澳大利亞的進口。（原文刊登于2023年4月18日糧油市場報A03版）